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中國人民銀行有關部門負責人就《標準化債權類資產認定規則》相關問題答記者問
時間: 2020-07-03

  2020年7月3日(ri),中國人(ren)(ren)民銀行會同中國銀行保險(xian)監督管(guan)(guan)理(li)委員會、中國證券監督管(guan)(guan)理(li)委員會、國家外匯(hui)管(guan)(guan)理(li)局發布了(le)《標準化債權類資產認定規(gui)則(ze)》(以下簡稱《認定規(gui)則(ze)》)。人(ren)(ren)民銀行有關部門負責人(ren)(ren)就(jiu)《認定規(gui)則(ze)》相關問題回答了(le)記者提問。

  1.制訂出(chu)臺《認定規則》的背景是什么?

  根據《中(zhong)(zhong)國人(ren)民(min)銀行(xing)(xing) 中(zhong)(zhong)國銀行(xing)(xing)保(bao)險監督(du)管(guan)(guan)(guan)理(li)委(wei)員(yuan)會(hui) 中(zhong)(zhong)國證(zheng)券(quan)監督(du)管(guan)(guan)(guan)理(li)委(wei)員(yuan)會(hui) 國家外匯管(guan)(guan)(guan)理(li)局關(guan)于規范金(jin)融機構資(zi)產(chan)管(guan)(guan)(guan)理(li)業務的(de)指(zhi)(zhi)導意見(jian)》(以下簡(jian)稱《指(zhi)(zhi)導意見(jian)》)中(zhong)(zhong)“標(biao)準化債權類資(zi)產(chan)的(de)具體(ti)認定(ding)規則由(you)中(zhong)(zhong)國人(ren)民(min)銀行(xing)(xing)會(hui)同金(jin)融監督(du)管(guan)(guan)(guan)理(li)部門另行(xing)(xing)制定(ding)”有(you)關(guan)要求,人(ren)民(min)銀行(xing)(xing)會(hui)同銀保(bao)監會(hui)、證(zheng)監會(hui)、外匯局制定(ding)了《認定(ding)規則》,明確(que)標(biao)債資(zi)產(chan)和(he)非(fei)標(biao)準化債權類資(zi)產(chan)(以下簡(jian)稱“非(fei)標(biao)資(zi)產(chan)”)的(de)界限、認定(ding)標(biao)準及監管(guan)(guan)(guan)安排,引導市場規范發展。

  2.《認(ren)定規(gui)則》的起草思路是什(shen)么?

  第一(yi),堅持法治化(hua)(hua)原(yuan)則,根(gen)據《指(zhi)導意(yi)見》對(dui)標債資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)給出(chu)的較為(wei)寬泛的定(ding)(ding)義,從歷史(shi)經驗和市場(chang)實踐出(chu)發(fa),確定(ding)(ding)了除現(xian)有依(yi)法公開發(fa)行的債券(quan)、資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)支持證(zheng)券(quan)以(yi)及固定(ding)(ding)收益類(lei)公開募集證(zheng)券(quan)投資(zi)(zi)(zi)基金外,其(qi)他標債資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)應明(ming)確為(wei)面向合格投資(zi)(zi)(zi)者(zhe)發(fa)行的私募債券(quan)的基本思路,并借鑒國內外私募債券(quan)發(fa)展(zhan)經驗,在(zai)《指(zhi)導意(yi)見》框(kuang)架下對(dui)五項標債資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)認(ren)定(ding)(ding)標準進行細化(hua)(hua)。

  第二,盡量(liang)避免由于標債資產(chan)認定造成市(shi)場(chang)(chang)大幅波動,是否進(jin)行標債資產(chan)認定充分(fen)尊(zun)重相關市(shi)場(chang)(chang)參與者及基礎設施機構意愿,并規定在過(guo)渡(du)期(qi)內保持對存(cun)量(liang)資產(chan)的監管要求不變,推動市(shi)場(chang)(chang)平穩過(guo)渡(du),有效防范處置風險的風險。

  3.公開征求意(yi)見及采納情(qing)況如何(he)?

  經國(guo)務院批準(zhun),《認定規則》于2019年10月12日起向社(she)會公開征求(qiu)意(yi)(yi)見(jian),為期一個月。征求(qiu)意(yi)(yi)見(jian)過程中,社(she)會各(ge)界給(gei)予了(le)廣(guang)泛關注。人民銀行(xing)會同相(xiang)(xiang)關部門對各(ge)方反(fan)饋意(yi)(yi)見(jian)進(jin)行(xing)了(le)反(fan)復研究,充分采納(na)其中合理意(yi)(yi)見(jian),對相(xiang)(xiang)關條款作了(le)進(jin)一步修改(gai)完善。

  在標(biao)準化債權類資(zi)產(chan)(chan)(以下簡稱(cheng)“標(biao)債資(zi)產(chan)(chan)”)的信息披露(lu)標(biao)準方(fang)面,《認(ren)定規則》明確(que)“發(fa)(fa)行(xing)文件對信息披露(lu)方(fang)式(shi)、內容、頻率等具體安排有明確(que)約定”,避(bi)免(mian)(mian)對發(fa)(fa)行(xing)文件簽署方(fang)產(chan)(chan)生額外影響。《認(ren)定規則》還(huan)明確(que),“發(fa)(fa)行(xing)文件中明確(que)發(fa)(fa)行(xing)人有義務通過提供(gong)現金(jin)或金(jin)融(rong)工具等償付投資(zi)者(zhe),或明確(que)以破產(chan)(chan)隔(ge)離的基礎資(zi)產(chan)(chan)所產(chan)(chan)生的現金(jin)流償付投資(zi)者(zhe)”,以避(bi)免(mian)(mian)資(zi)產(chan)(chan)支持證券的償付依賴(lai)發(fa)(fa)行(xing)人主體信用(yong)的歧(qi)義。

  在標(biao)債資(zi)產的定價(jia)與(yu)流動性(xing)機制標(biao)準(zhun)方(fang)面,《認定規(gui)則》明確“買賣雙方(fang)優(you)先依(yi)據近(jin)期成交(jiao)價(jia)格(ge)或做(zuo)市機構(gou)、承銷商報價(jia)確定交(jiao)易(yi)價(jia)格(ge)。若該資(zi)產無近(jin)期成交(jiao)價(jia)格(ge)或報價(jia),可參考其他第(di)三方(fang)估值”,進一(yi)步(bu)支(zhi)持應用第(di)三方(fang)估值。

  4.標債資產(chan)認定的(de)范圍是(shi)怎樣(yang)的(de)?具體如何操作?

  《認(ren)定(ding)規(gui)則》充分考慮市場(chang)需要,為各(ge)類(lei)(lei)債(zhai)(zhai)權(quan)類(lei)(lei)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)提供了明確的(de)標(biao)(biao)(biao)債(zhai)(zhai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)認(ren)定(ding)路徑,提升債(zhai)(zhai)券(quan)市場(chang)的(de)普惠性和包容性。具體看(kan),《認(ren)定(ding)規(gui)則》第一條已明確為標(biao)(biao)(biao)債(zhai)(zhai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)各(ge)類(lei)(lei)債(zhai)(zhai)權(quan)類(lei)(lei)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan),無需進(jin)行標(biao)(biao)(biao)債(zhai)(zhai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)認(ren)定(ding);《認(ren)定(ding)規(gui)則》發布后新增的(de)其他各(ge)類(lei)(lei)債(zhai)(zhai)權(quan)類(lei)(lei)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan),均可按相關程序進(jin)行標(biao)(biao)(biao)債(zhai)(zhai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)認(ren)定(ding);若通(tong)過標(biao)(biao)(biao)債(zhai)(zhai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)認(ren)定(ding),資(zi)(zi)(zi)(zi)管(guan)產(chan)品可投資(zi)(zi)(zi)(zi)該類(lei)(lei)標(biao)(biao)(biao)債(zhai)(zhai)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)以置換(huan)存量的(de)非(fei)標(biao)(biao)(biao)資(zi)(zi)(zi)(zi)產(chan)。

  《認定(ding)規則》充分考慮標債資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)認定(ding)的可操作性。為(wei)債權類資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)提(ti)(ti)供登記(ji)托(tuo)管、清算結算等(deng)基(ji)礎(chu)設施(shi)服務(wu)的基(ji)礎(chu)設施(shi)機構(如銀(yin)行業(ye)(ye)理財登記(ji)托(tuo)管中心有(you)(you)(you)限公司(si)、銀(yin)行業(ye)(ye)信(xin)貸資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)登記(ji)流轉中心有(you)(you)(you)限公司(si)、北京金融(rong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)交(jiao)易所(suo)有(you)(you)(you)限公司(si)、中證機構間報價系統(tong)股(gu)份(fen)有(you)(you)(you)限公司(si)、上海保(bao)險交(jiao)易所(suo)股(gu)份(fen)有(you)(you)(you)限公司(si)、上海票據交(jiao)易所(suo)股(gu)份(fen)有(you)(you)(you)限公司(si)等(deng))作為(wei)申(shen)請(qing)主體(ti),向(xiang)人民銀(yin)行提(ti)(ti)出標債資(zi)(zi)(zi)產(chan)(chan)認定(ding)申(shen)請(qing)。

  人民銀行會同金融監管部門根據《認(ren)定(ding)規(gui)則(ze)》第二(er)條(tiao)所列條(tiao)件及(ji)有(you)關規(gui)定(ding)對相關債權(quan)類資(zi)產進行認(ren)定(ding)。后(hou)續,人民銀行將會同金融監管部門動態公布(bu)通過(guo)認(ren)定(ding)的債權(quan)類資(zi)產名單。

  5.如(ru)何理解交易市場與(yu)申請(qing)標債資(zi)產認定的(de)基礎設施機構的(de)關系?

  《指導意見》中明確(que)的五(wu)項(xiang)具體條(tiao)件中包(bao)括(kuo)了“在銀行間市(shi)(shi)(shi)場、證券交(jiao)易所市(shi)(shi)(shi)場等國(guo)務院同意設(she)立的交(jiao)易市(shi)(shi)(shi)場交(jiao)易”。其(qi)中,交(jiao)易市(shi)(shi)(shi)場是一個綜(zong)合性(xing)(xing)、包(bao)容性(xing)(xing)的概念(nian),是由各類金(jin)融基礎設(she)施、參與者以及金(jin)融產品工具等共同組成的集合。

  具體來說(shuo),如果某類(lei)債(zhai)權類(lei)資產(chan)(chan)通(tong)過標債(zhai)資產(chan)(chan)認定,提出申請的(de)(de)基礎設施(shi)機構將成為銀行間、交易所債(zhai)券市場(chang)的(de)(de)有機組成部分,與債(zhai)券市場(chang)其他基礎設施(shi)協調配合,相關業務也需(xu)要遵循債(zhai)券市場(chang)的(de)(de)法規(gui)制(zhi)度。

  6.如(ru)何理解(jie)《認定規則》中的(de)過渡(du)期安排?

  在《指導(dao)意見(jian)》過渡期內(nei),對于(yu)《認定規則》發(fa)(fa)布前(qian)存量的(de)(de)“未(wei)被納入本規則發(fa)(fa)布前(qian)金融(rong)監管(guan)部門非(fei)標準(zhun)化債權類(lei)資(zi)產(chan)統計范圍的(de)(de)資(zi)產(chan)”,可(ke)豁免非(fei)標資(zi)產(chan)投資(zi)的(de)(de)期限匹配(pei)、限額管(guan)理(li)、集中度(du)管(guan)理(li)、信息披露等監管(guan)要求。對于(yu)發(fa)(fa)布后新增的(de)(de),不(bu)予(yu)豁免。

  7.市(shi)場機構關注(zhu)的部分(fen)資(zi)產,如銀(yin)行(xing)間、交易所債(zhai)(zhai)券市(shi)場中(zhong)的政(zheng)金債(zhai)(zhai)、鐵(tie)道債(zhai)(zhai)、中(zhong)央匯金債(zhai)(zhai)、熊貓(mao)債(zhai)(zhai)、永(yong)續債(zhai)(zhai)、可轉債(zhai)(zhai)等(deng)品種,以及固定(ding)收益類(lei)公募(mu)資(zi)管產品是否屬于(yu)標債(zhai)(zhai)資(zi)產?

  《認(ren)定(ding)(ding)規(gui)則(ze)(ze)》將標債(zhai)(zhai)(zhai)資(zi)(zi)產(chan)(chan)定(ding)(ding)義為“依法(fa)發(fa)行(xing)的(de)(de)(de)(de)債(zhai)(zhai)(zhai)券、資(zi)(zi)產(chan)(chan)支持(chi)證(zheng)券等固(gu)定(ding)(ding)收益證(zheng)券”,并列(lie)舉(ju)了部(bu)分標債(zhai)(zhai)(zhai)資(zi)(zi)產(chan)(chan)。市場機(ji)構(gou)關注(zhu)的(de)(de)(de)(de)部(bu)分債(zhai)(zhai)(zhai)權(quan)(quan)類資(zi)(zi)產(chan)(chan),如(ru)在銀行(xing)間、交(jiao)易所(suo)債(zhai)(zhai)(zhai)券市場交(jiao)易的(de)(de)(de)(de)政(zheng)金債(zhai)(zhai)(zhai)、鐵道債(zhai)(zhai)(zhai)、中(zhong)央(yang)匯金債(zhai)(zhai)(zhai)、熊貓債(zhai)(zhai)(zhai)等品種,屬(shu)于(yu)《認(ren)定(ding)(ding)規(gui)則(ze)(ze)》中(zhong)所(suo)列(lie)固(gu)定(ding)(ding)收益證(zheng)券的(de)(de)(de)(de)細分品種,屬(shu)于(yu)標債(zhai)(zhai)(zhai)資(zi)(zi)產(chan)(chan);對永續債(zhai)(zhai)(zhai)、可轉債(zhai)(zhai)(zhai),根據《企業會計準則(ze)(ze)》及發(fa)行(xing)機(ji)構(gou)會計歸(gui)屬(shu)等明確其資(zi)(zi)產(chan)(chan)屬(shu)性為債(zhai)(zhai)(zhai)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de),屬(shu)于(yu)標債(zhai)(zhai)(zhai)資(zi)(zi)產(chan)(chan),資(zi)(zi)產(chan)(chan)屬(shu)性不(bu)屬(shu)于(yu)債(zhai)(zhai)(zhai)權(quan)(quan)的(de)(de)(de)(de),維(wei)持(chi)現行(xing)監(jian)管要(yao)求不(bu)變,且不(bu)按照《指導意(yi)見》有(you)關非標資(zi)(zi)產(chan)(chan)監(jian)管要(yao)求處(chu)理。

  此外(wai),考(kao)慮到其他(ta)固定(ding)收益類(lei)公(gong)募資(zi)管產品(pin)在投資(zi)范(fan)圍、信息披露、估值方式規(gui)范(fan)性等方面,與(yu)固定(ding)收益類(lei)公(gong)募證券(quan)投資(zi)基金仍(reng)有一定(ding)差(cha)距(ju),因此《認定(ding)規(gui)則》僅將后者納入標(biao)債(zhai)資(zi)產,這也(ye)與(yu)《指(zhi)導意見》精神(shen)保(bao)持(chi)了一致。

  8.如何理解《認定規則》中的(de)非標資(zi)產除外(wai)類別?

  《認定規(gui)則》將非(fei)標資產界定為不符合前三條所列條件的(de)債權(quan)類(lei)資產,但“存款(包(bao)括大額存單)以及債券逆回(hui)購、同業拆借等形成(cheng)的(de)資產”除(chu)外,主要(yao)考慮(lv)是(shi):

  上述(shu)資(zi)(zi)產既不(bu)(bu)符合標(biao)債資(zi)(zi)產認(ren)定(ding)標(biao)準,也(ye)不(bu)(bu)符合原先非(fei)標(biao)資(zi)(zi)產特征,不(bu)(bu)宜簡單列為標(biao)債資(zi)(zi)產或非(fei)標(biao)資(zi)(zi)產。鑒于金融監管(guan)部門對(dui)這類(lei)資(zi)(zi)產已有較為系統、嚴格(ge)的監管(guan)規定(ding),并且這類(lei)資(zi)(zi)產也(ye)不(bu)(bu)是《指(zhi)導意見》規范的主要目標(biao),故(gu)納入非(fei)標(biao)資(zi)(zi)產除(chu)外類(lei)別,維持現(xian)行監管(guan)要求不(bu)(bu)變,不(bu)(bu)按照《指(zhi)導意見》有關非(fei)標(biao)資(zi)(zi)產監管(guan)要求處(chu)理。

  后(hou)續(xu),除上述已明確為除外類(lei)(lei)別的資(zi)產(chan)(chan)之外,其他債權類(lei)(lei)資(zi)產(chan)(chan)若不符合標債資(zi)產(chan)(chan)的五項具(ju)體認定標準,均應(ying)屬于非標資(zi)產(chan)(chan)。(完)

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